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全球资产配置还看石油
来源:中国化肥网   作者:寒风   发布时间:2011-11-28   阅读次数:1654次  

        资产配置中有三条行之有效的法则:要买稀缺的、不可再生的资源;缺什么,就补什么;将来需要什么,现在就买什么。如果把这三条法则作为谜面,最好的谜底之一就是:石油。
        首先,石油是世界头号大宗商品、工业的血液、各国争夺的首要战略物资。它的下游产业链涉及到汽车用的汽油、飞机用的航空油、化肥、化纤、塑料、橡胶等等,普通人的衣食住行中都可以看到石油的影子。石油同时也是不可再生的,不能循环使用,且资源储量有限。1970年以来,陆地上就没有再发现新的大油田,近十年来新探明油田均位于深海。目前探明储量仅够人类消费约75年。
        其次,油气资源全球主要分布在中东、墨西哥湾,俄罗斯西伯利亚、巴西沿海等地区。中国人均石油拥有量只有世界平均水平的25%,而目前石油的进口依赖度已经超过56%。
        最后,工薪族尤其需要增加石油资产配置。从产业链的角度来看,工薪族往往是下游产品和服务的提供者,石油本身是上游产品,其价格的上涨会反过来对下游的利润产生挤压,这会迫使下游生产活动承受更大的成本和收入压力。但同时,工薪族又是石油的最终消费者,油价上涨所带来的成本上升通过各种产业链,环环相连,最后都落在工薪族的头上。既然工薪族的日常收入无法与石油价格实现同步,这就需要工薪族有意识地对石油这个头号初级产品加强投资,主动弥补自身的短板。
        为什么要投资全球石油资产呢?第一,因为石油资源和资产主要集中在海外,国内买不到。第二,全球石油指数里面的公司绝大多数也是拥有大量石油资源的企业,如巴西石油、美孚等,都拥有数十亿桶的储量。第三,发达国家的石油价格是全市场化的,高油价传导到公司层面就是高收益,高股东回报。这点,国内的石油企业目前还做不到。
        至于人民币升值对配置石油资产的影响,则完全没有必要担心。因为石油和美元是对冲的,美元跌,石油就涨,反之亦然。相对于人民币缓慢升值的过程,石油在过去几年里升值得更快。2009年以来到2011年10月底,以人民币计价,国际油价累计上涨33.24%,中石油和中石化的股价仅上涨5.38%和8.89%。而标普全球石油指数上涨39.4%,再次证明标普全球石油指数可能是真正符合“缺啥补啥”的投资原则。

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